什么是夾層融資?

夾層融資是指在風(fēng)險和回報方面介于是否確定于優(yōu)先債務(wù)和股本融資之間的一種融資形式。對于公司和股推薦人而言，夾層投通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小于股市，并能根據(jù)特殊需求作出調(diào)整。而夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。

夾層融資是一種無擔(dān)保的長期債務(wù)，這種債務(wù)附帶有投者對融資者的權(quán)益認購權(quán)。夾層融資只是從屬債務(wù)(subordinate debt)的一種，但是它常常從作為從屬債務(wù)同義詞來用。夾層融資的利率水一般在10%～15%之間，投者的目標(biāo)回報率是20%～30%。一般說來，夾層利率越低，權(quán)益認購權(quán)就越多。

夾層投也是私股權(quán)資本市場(private equity market)的一種投形式，是傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)投的演進和擴展。在歐美國，有專門的夾層。如果使用了盡可能多的股權(quán)和優(yōu)先級債務(wù)(senior debt)來融資，但還是有很大資金缺口，夾層融資就在這個時候提供利率比優(yōu)先債權(quán)高但同時承擔(dān)較高風(fēng)險的債務(wù)資金。由于夾層融資常常是幫助企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和迅速增加營業(yè)額，所以在發(fā)行這種次級債權(quán)形式的同時，常常會提供企業(yè)上市或被收購時的股權(quán)認購權(quán)。

夾層就是在優(yōu)先級和劣后級之間，再加入一層杠桿。最終的結(jié)果就是使得杠桿倍數(shù)方了(顯著擴大)，節(jié)約了劣后的資金占用。

夾層融資的適用條件指的是哪些內(nèi)容?

融資企業(yè)一般在以下情況下可以考慮夾層融資

1. 缺乏足夠的現(xiàn)金進行擴張和收購;

2. 已有的銀行信用額度不足以支持企業(yè)的發(fā)展。

3. 企業(yè)已經(jīng)有多年穩(wěn)定增長的歷史;

4. 起碼連續(xù)一年(過去十二個月)有正的現(xiàn)金流和EBITDA(未減掉利息、所得稅、折舊和分攤前的營業(yè)收益);

5. 企業(yè)處于一個成長的行業(yè)或占有很大的市場份額;

6. 管理層堅信企業(yè)將在未來幾年內(nèi)有很大的發(fā)展;

7.估計企業(yè)在兩年之內(nèi)可以上市并實現(xiàn)較高的股價格，但是現(xiàn)時IPO市場狀況不好或者公司業(yè)績不足以實現(xiàn)理想的IPO，于是先來一輪夾層融資可以使企業(yè)的總?cè)谫Y成本降低。

關(guān)鍵詞： 夾層融資的適用適用條件回報方面確定于